Что это такое?
Бэктест (backtest) - это тестирование поведения инвестиционного портфеля на исторических данных.
Это позволяет инвесторам оценить, как бы повёл себя их портфель в прошлом, если бы они инвестировали в него, оценить эффективность стратегий инвестирования и определить сильные и слабые стороны портфеля.
Как он проводится?
- Вы задаёте комбинацию активов. Например, Акции 60% Облигации 40%
- Параметры теста: Вложил 100 000 рублей в январе 2015 года, каждый месяц докладывал 10 000 рублей, дивиденды реинвестировал.
- Выбираете бенчмарк - индекс или фонд, с которым сравнивается порфель
- Анализируете поведение портфеля в прошлом, сравниваете результаты с бенчмарком и принимаете решение - стоит ли вам вкладывать деньги в такой портфель
Зачем проводить бэктест?
Бэктест портфеля позволяет оценить как вел себя портфель в прошлом на различных фазах рынка: как сильно падал в кризисы, проходил ли их с меньшими потерями чем рынок в целом, был ли более волатильным или наоборот - более стабильным.
Пример #1 Защитная или агрессивная стратегия
Например, вы хотите собрать "защитный портфель" - стабильный, без сильных колебаний, пусть и с меньшей доходностью чем рынок. Проводя бэктест вы должны обращать внимание на то, как этот портфель проходил прошлые кризисы.
И наоборот, если вы задумываете более агрессивную стратерию, то прежде всего инвестиционный портфель должен обгонять рынок по доходности, пусть при этом даже и с большими рисками.
Пример #2 Сравнение дивидендной и индексной стратегии
С помощью бэктеста вы можете сравнить поведение портфеля из дивидендных акций с индексом широкого рынка и принять решение о целесообразности таких вложений.
Например, портфель из фонда SCHD (фонд, вкладывающий в дивидендные акции США) имеет сопоставимую с рынком волатильность и доходность. При этом, на бычьем рынке S&P обгоняет портфель, а на медвежьей фазе - наоборот.
Как использовать результаты?
Всегда стоит помнить, что бэктест - это всего лишь исследование прошлых, исторических результатов.
Результаты бэктеста не гарантируют подобных результатов в будущем, но дают понимание инвестору о том, как может повести себя его инвестиционный портфель в определенных условиях, и является ли он более эффективным чем стратегия инвестирования в фондовый индекс.
Сравнение результатов портфеля с рынком
В данном случае рыночным эталоном выступают ведущие фондовые индексы. Это индекс S&P500 и индекс NASDAQ-100 по американскому рынку и индекс Московской биржи по российскому рынку. На данном этапе инвестор должен провести визуальное сравнение кривой капитала инвестиционного портфеля и рыночного индекса.
Самое важное, это определить, обгоняет ли инвестиционный портфель рыночный индекс по доходности, и как он себя ведет во время падения фондового индекса, падает большими или меньшими темпами.
При этом стоит учитывать, что рублевые портфели стоит сравнивать именно с динамикой рублевого индекса Московской биржи, а портфели по иностранным активам, с индексами S&P500 и NASDAQ-100.
Если у инвестора получается смешанный инвестиционный портфель из рублевых и валютных активов, то имеет смысл разделить его на две части и провести бэктест каждой части в отдельности, сравнив с фондовым индексом. Либо же сравнивать совокупный портфель из смешанных активов с тем индексом, доля валюты которого преобладает в инвестиционном портфеле.
Метрики портфеля
Второе на что нужно обращать внимание - это коэффициенты риск-доходности полученного портфеля (Шарпа, Сортино).
Если коэффициенты инвестиционного портфеля имеют более высокое значение чем коэффициенты, рассчитанные по фондовому индексу, то это свидетельствует о том, что инвестиционный портфель имеет лучшие характеристики по показателям риска/доходности относительно фондового индекса.
По-другому можно сказать, что такой инвестиционный портфель приносит больше процентов потенциальной доходности на один процент потенциального риска.